Les liquidités en euros sont passées du statut d’investissement passif à celui d'allocation active dont la structure et la mise en œuvre peuvent potentiellement influencer les résultats du portefeuille.
Les liquidités ont longtemps été considérées comme une position résiduelle, un investissement temporaire ou un contrepoids mécanique aux actifs risqués. Cette perception a été renforcée par des années de taux bas, voire négatifs.
Le contexte actuel est différent. La hausse des taux à court terme, les incertitudes macroéconomiques accrues et les fluctuations plus fréquentes des instruments à court terme permettent à nouveau aux liquidités en euros de contribuer aux performances des portefeuilles. Le coût d’une mauvaise mise en œuvre n’est plus négligeable, car les différences de structure, d’échéance et d’exposition au risque de crédit peuvent conduire à des résultats sensiblement différents selon les stratégies de gestion des liquidités.
Les liquidités ne sont donc plus neutres. La distinction entre les expositions « en liquidités » et « assimilées aux liquidités » revêt désormais toute son importance.
Au premier abord, de nombreux produits semblent similaires Mais dans la pratique, les résultats dépendent d'un petit nombre de choix structurels. Dans notre dernière analyse détaillée des expositions, nous décryptons ces choix clés en revoyant les aspects suivants :
L'impact de ces différences n'est pas toujours visible immédiatement lorsque les marchés sont stables. Mais il peut se manifester lorsque vous avez le plus besoin de compter sur votre exposition aux liquidités.
Les investisseurs réévaluent de plus en plus la manière de gérer la liquidité, de générer des revenus et de préserver le capital dans un contexte de hausse des taux. La demande croissante d'exposition aux liquidités apparaît clairement dans les flux. Le Vanguard EUR Cash UCITS ETF, lancé en décembre 2025, a dépassé les 400 millions de dollars d'encours sous gestion. Cela illustre bien que les liquidités en euros sont de plus en plus utilisées comme une allocation active.
Pour les gestionnaires de portefeuille, les liquidités ne sont plus simplement « en attente ». Elles sont investies.
Découvrez ce qu’une approche plus réfléchie de la gestion des liquidités peut apporter à votre portefeuille dans notre analyse détaillée : « Les liquidités en euros décryptées ».
1 VNAV = valeur liquidative variable (l'approche utilisée par Vanguard), LVNAV = valeur liquidative à faible volatilité et CNAV = valeur liquidative constante. Ces trois structures sont abordées dans notre analyse « Les liquidités en euros décryptées » que vous pouvez télécharger sur cette page.
Principaux risques d'investissement
La valeur des investissements et les revenus en découlant peuvent varier à la baisse comme à la hausse et il se peut que les investisseurs ne recouvrent pas l’intégralité du montant investi.
L’achat et la vente de parts d’ETF ne peut se faire que par l’intermédiaire d’un courtier. Le placement dans un ETF comprend des commissions de courtage ainsi qu’un écart cours acheteur-cours vendeur qui doivent être pris en compte au préalable.
Les fonds investissant dans des titres à taux fixe présentent un risque de défaillance de remboursement et d’érosion du capital investi. Par ailleurs, le niveau de revenu peut fluctuer. L’évolution des taux d’intérêt peut grever la valeur en capital des titres à revenu fixe. Les obligations d’entreprises peuvent présenter un meilleur rendement, mais aussi un risque de crédit supérieur accroissant le risque de défaillance de remboursement et d’érosion du capital investi. Le niveau de revenu peut fluctuer, et l’évolution des taux d’intérêt peut grever la valeur en capital des obligations.
Le Fonds peut utiliser des instruments financiers dérivés afin de réduire le risque ou le coût et/ou de générer des revenus ou une croissance supplémentaires. L’utilisation d’instruments financiers dérivés est susceptible d’augmenter ou de réduire l’exposition aux actifs sous-jacents et de susciter des fluctuations plus importantes de la valeur nette d’inventaire du Fonds. Un instrument financier dérivé est un contrat financier dont la valeur est basée sur la valeur d’un actif financier (comme une action, une obligation ou une devise) ou d’un indice de marché.
Certains fonds investissent dans des titres libellés dans différentes devises.
La valeur de ces placements peut fluctuer à la hausse ou à la baisse en fonction des variations des taux de change.
Pour de plus amples informations sur les risques, veuillez consulter la section « Facteurs de risque » du prospectus sur notre site web à l'adresse.
Informations Importantes
Ceci est une communication marketing.
Pour investisseurs professionnels uniquement (au sens de la Directive MiFID II) investissant pour leur propre compte (y compris des sociétés de gestion (fonds des fonds) et des clients professionnels investissant pour le compte de leurs clients discrétionnaires). Ne peut pas être distribué au grand public.
Pour de plus amples informations sur les politiques en matière d’investissement et les risques du fonds, veuillez consulter le prospectus de l’OPCVM et le DICI (pour les investisseurs du Royaume-Uni, des îles Anglo-Normandes et de l’île de Man) et le DIC (pour les investisseurs européens) avant de prendre une quelconque décision définitive en matière d’investissement. Le DICI et le DIC relatifs à ce fonds sont disponibles en langues locales, de même que le prospectus, sur le site Internet de Vanguard.
Les informations figurant dans les présentes ne constituent en aucun cas une offre d’achat ou de vente, ni la sollicitation d’une offre d’achat ou de vente de titres, dans un territoire dans lequel une telle offre ou sollicitation serait contraire à la loi, ni à l’égard d’une personne envers laquelle il serait illégal de formuler une telle offre ou sollicitation, ou si la personne à l’origine de l’offre ou de la sollicitation n’est pas habilitée à la formuler. Les informations présentent un caractère général et ne constituent pas des conseils en investissement, ni des conseils juridiques ou fiscaux. Les investisseurs potentiels sont invités à consulter leurs propres conseillers professionnels au sujet des conséquences d’un investissement dans des parts/actions, de la détention ou de la cession de parts/actions, et de la réception de distributions relatives à tout investissement.
Le taux Euro Short-Term Rate (€STR) est le taux publié par la Banque centrale européenne qui reflète le coût des emprunts au jour le jour non garantis en euros des banques situées dans la zone euro.
Vanguard Funds plc a été agréée en qualité d’OPCVM par la Banque centrale d’Irlande et enregistrée en vue de sa distribution publique dans certains pays de l'EEE et au Royaume-Uni. Les investisseurs potentiels sont invités à consulter le prospectus des Fonds pour davantage d’informations. Il est également recommandé aux investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers sur les implications de leur décision d’investissement, sur la détention ou la cession de parts des Fonds et sur les implications de la perception de distributions au titre de ces parts en vertu de la loi du pays dans lequel ils sont assujettis à l’impôt.
Le gestionnaire de Vanguard Funds plc est Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited agit en qualité de distributeur de Vanguard Funds plc.
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La Valeur nette d'inventaire indicative ("iNAV") des ETF de Vanguard est publiée sur Bloomberg ou Reuters. Pour davantage d'informations sur les participations, veuillez consulter la Politique de participation des portefeuilles à l'adresse.
Pour les investisseurs des fonds domiciliés en Irlande, une synthèse des droits des investisseurs peut être obtenue via le site et est disponible en anglais, allemand, français, espagnol, néerlandais et italien.
Réservé exclusivement aux investisseurs néerlandais: Le(s) fonds visé(s) dans le présent document est(sont) inscrit(s) au registre de l’AFM tel que défini à la section 1 :107 du Dutch Financial Supervision Act (Wet op het financieel toezicht). Pour obtenir des détails sur l’indicateur de risque de chacun des fonds énumérés dans ce document, veuillez consulter la(les) fiche(s) de présentation que Vanguard met à disposition via notre site Web.
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